Que révèlent les résultats des banques américaines au T1 2026 sur la santé des consommateurs et des entreprises?
Rob Poole, CFA, cochef des stratégies actions, responsable de la recherche fondamentale en actions
Les grandes banques américaines à centre financier lancent la saison des résultats, et elles publient une foule de données éclairantes : l’activité réelle des transactions par carte, les flux de dépôts, les soldes de prêts et les taux de délinquance pour environ la moitié de l’économie américaine. JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corporation (BAC), Wells Fargo & Company (WFC), Morgan Stanley (MS) et The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) à elles seules touchent la majorité des ménages, des services de trésorerie des entreprises du Fortune 500 et des transactions sur les marchés des capitaux. Avant que les secteurs du commerce de détail, du transport aérien et de l’industrie ne publient leurs résultats, les données des banques à centre financier offrent un aperçu de ce qui s’est déjà produit. C’est pourquoi la saison des résultats des grandes banques constitue une lecture essentielle pour comprendre la situation des consommateurs et des entreprises aux États-Unis. Voici quelques points saillants des appels et rapports de résultats du premier trimestre de 2026.
Les dépenses des consommateurs se sont accélérées au T1 2026, les volumes de transactions par carte pondérés des grandes banques (JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo et Citigroup Inc. [Citi], collectivement appelées les « quatre grandes banques ») ayant augmenté de 130 points de base pour atteindre 7,7 % sur douze mois, tirés par les voyages, les loisirs et le commerce de détail plutôt que par l’inflation de l’essence. La croissance des prêts a surpris à la hausse, avec une reprise des émissions de cartes de crédit et de prêts automobiles. La qualité du crédit demeure remarquablement solide (les provisions des quatre grandes banques ont atteint un creux de deux ans, les réserves liées aux consommateurs ont peu varié et aucun signe de détérioration notable n’a été signalé), bien que l’attention se porte sur le risque qu’une hausse prolongée des prix de l’énergie exerce une pression sur les ménages à faible revenu au second semestre.
Source : dépôts de sociétés, recherche Morgan Stanley (Faucette, 17 avril 2026). Volume total de transactions par carte déclaré (crédit + débit), croissance en pourcentage d’une année à l’autre
Les activités de fusions et acquisitions et de banque d’investissement sont demeurées très robustes au sein du groupe, en hausse de 32 % sur douze mois, tandis que la croissance des prêts commerciaux a également dépassé les attentes. Bank of America attribue une part importante de cette croissance à l’utilisation des marges de crédit renouvelables, décrite comme relevant des besoins courants en fonds de roulement plutôt que de mesures de précaution. Le crédit commercial demeure sain, sans signes de fragilité systémique. Les institutions ont également fourni des informations prudentes et structurées concernant leur exposition au crédit privé et aux institutions financières non dépositaires. Principal constat : les entreprises américaines affichent une confiance prudente, poursuivant des initiatives stratégiques à long terme malgré les incertitudes liées au Moyen-Orient et aux tarifs douaniers. Le seul segment encore en retrait concerne la monétisation par les commanditaires, perçue comme un potentiel de hausse futur.
Source : Communiqués de résultats (8-K) des sociétés et suppléments financiers. JPM et GS correspondent aux commissions de banque d’investissement à l’échelle de l’entreprise, issues des états des résultats consolidés. MS correspond aux revenus de banque d’investissement du segment Institutional Securities. BAC correspond aux commissions de banque d’investissement de l’ensemble de la société (hors opérations menées en interne). Citi correspond aux commissions de banque d’investissement du segment Banking (repris à partir du T2 2024 suite à une reclassification des segments ; les totaux trimestriels de 2023 concordent avec les 2,71 G$ déclarés pour l’ensemble de l’exercice dans le 10-K 2023).
Les résultats des banques au T1 2026 indiquent que les consommateurs américains dépensent davantage qu’en 2025, que la qualité du crédit demeure solide, que la croissance des prêts aux consommateurs commence enfin à s’accélérer et — fait peut-être le plus surprenant — que la demande de crédit commercial augmente avant même une normalisation complète de l’utilisation des marges de crédit. Les risques évoqués dans les rapports ne se reflètent pas encore dans les données; ils relèvent plutôt de scénarios potentiels : un conflit prolongé au Moyen-Orient entraînant une hausse des prix de l’énergie, ou un retournement tardif du cycle du crédit entraînant des pertes plus élevées que prévu. Pour l’instant, les banques américaines ont publié des résultats supérieurs aux attentes des analystes, relevé sélectivement leurs prévisions et poursuivi le déploiement de leur capital. Le message demeure celui d’une confiance prudente, avec des réserves de capital permettant de saisir des occasions si le cycle devient plus favorable.
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