Que signifie l’entente Shell-ARC? pour le secteur canadien de l’énergie?
Tom Savage, CFA – Gestionnaire de portefeuille, arbitrage
que nous disent les résultats du t1 sur le marché actuel?
Jeff Bradacs, CFA – co-responsable des stratégies d’actions, Chef de la gestion de portefeuille et de la négociation
Nous sommes plus qu’à mi-chemin de la saison des résultats du premier trimestre pour le S&P 500, et les résultats sont bien supérieurs aux attentes. Plus de 80 % des sociétés surpassent les estimations, comparativement à la moyenne à long terme de 72 %, avec une croissance globale des bénéfices d’environ 25 %1.
La croissance à ce rythme ne suit généralement qu’une réinitialisation majeure, comme la reprise suite à la crise financière mondiale ou la réouverture après la pandémie de COVID-19. Que l’économie la produise en milieu de cycle est remarquable. Et contrairement à certaines périodes de croissance, celle-ci repose sur une base de bénéfices sous-jacente : les actions atteignent de nouveaux sommets avec des gains à deux chiffres depuis le début de l’année, même si certains multiples de valorisation se sont comprimés.
Le leadership est clair : La technologie, l’énergie et le secteur industriel connaissent les plus grandes révisions à la hausse, renforçant un contexte cyclique et axé sur les dépenses d’investissement.
Le récit est devenu encore plus difficile à ignorer en avril. L’indice composé du Nasdaq a affiché son meilleur rendement mensuel depuis 2002, tandis que l’indice PHLX Semiconductor a enregistré le deuxième meilleur mois de son histoire. Le point commun entre les deux : l’intelligence artificielle. Le développement énorme de l’infrastructure des centres de données génère une demande réelle dans les secteurs de la technologie, de l’industrie et du complexe énergétique : l’élan des bénéfices se concentre de plus en plus dans ces secteurs.
La mise en garde à surveiller : la participation demeure limitée, avec seulement environ un quart des titres surpassant l’indice. L’ampleur peut accuser un retard sur les chefs de file lors de cycles puissants, mais cela rappelle que c’est la sélectivité, et non seulement l’exposition au marché, qui compte le plus en ce moment.
1 Source : Bloomberg Inc. et Picton Mahoney Asset Management Research, en date du 4 mai 2026.
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Phil Mesman, CFA, Gestionnaire de portefeuille, co-responsable des titres à revenu fixe
Rob Poole, CFA, cochef des stratégies actions, responsable de la recherche fondamentale en actions
1 Source : Bloomberg Inc. et Picton Mahoney Asset Management Research, en date du 4 mai 2026.
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